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比亞迪:投訴量高居榜首 汽車曾因產品缺陷問題被召回

  近年來,比亞迪股份有限公司(以下簡稱“比亞迪”)主營業務毛利率均持續走低,償債壓力高企,利息支出“吞噬”凈利潤,而支撐比亞迪的兩大主營產品汽車及相關產品、手機部件及組裝,均面臨行業趨冷的窘況。

  值得一提的是,比亞迪近年來遭到不少投訴和種類繁多的違規處罰,以及歷史上出現過汽車召回和訂單退訂等問題,加上2018年年報遭深交所問詢,一時間被推至聚光燈之下,備受關注。

  資產負債率走高 利息支出“吞噬”利潤

  近年來,比亞迪業績表現不佳,凈利潤增速坐“過山車”。

  2013-2018年,比亞迪營業收入分別為528.63億元、581.96億元、800.09億元、1,034.7億元、1,059.15億元、1,300.55億元,2014-2018年分別同比增長10.09%、37.48%、29.32%、2.36%、22.79%。

  不及營業收入,比亞迪的凈利潤連續兩年出現負增長。2013-2018年,其歸母凈利潤分別為5.53億元、4.34億元、28.23億元、50.52億元、40.66億元、27.8億元,2014-2018年分別同比增長-21.61%、551.28%、78.94%、-19.51%、-31.63%。

  需要指出的是,比亞迪的扣非凈利潤也連續兩年負增長。2016-2018年,扣非凈利潤分別為46.13億元、29.87億元、5.86億元,2017-2018年分別同比增長-35.26%、-80.39%。

  值得一提的是,近年來比亞迪的銷售毛利率逐年下滑。2016-2018年,其銷售毛利率分別為20.36%、19.01%、16.4%。而其主營產品之一,汽車及相關產品的毛利率也出現下滑的情況,2016-2018年分別為28.24%、24.31%、19.78%。

  相較于同行,2016-2018年,吉利汽車控股有限公司的銷售毛利率分別為18.32%、19.38%、20.18%;一汽轎車股份有限公司的銷售毛利率分別為19.75%、22.48%、20.16%;長城汽車股份有限公司的銷售毛利率分別為24.46%、18.43%、16.69%;重慶長安汽車股份有限公司的銷售毛利率分別為17.89%、13.31%、14.65%;東風汽車股份有限公司的銷售毛利率分別為14%、10.7%、11.45%;北汽福田汽車股份有限公司的銷售毛利率分別為13.64%、13%、13.35%;廈門金龍汽車集團股份有限公司的銷售毛利率分別為8.9%、18.74%、14.02%;安徽江淮汽車集團股份有限公司的銷售毛利率分別為11.15%、9.59%、11.61%;廣匯汽車服務股份公司的銷售毛利率分別為8.84%、9.72%、10.31%。上述9家同行的銷售毛利率平均為15.22%、15.04%、14.71%。

  也就是說,汽車行業毛利率整體面臨下滑趨勢,行業趨冷。

  據中汽協會統計,2018年,中國汽車產銷分別為2,780.92萬輛和2,808.06萬輛,分別同比增長-4.16%和-2.76%。其中乘用車累計產銷分別為2,352.94萬輛和2,370.98萬輛,分別同比增長-5.15%和-4.08%。

  到了2019年4月,汽車行業繼續承受較快下降的壓力,產銷整體下降的趨勢沒能有效緩解。

  2019年4月,中國汽車產量為205.20萬輛,環比下降19.78%,同比下降14.45%;汽車銷量為198.05萬輛,環比下降21.41%,同比下降14.61%。其中,乘用車生產166.05萬輛,環比下降20.54%,同比下降16.97%;銷售157.49萬輛,環比下降22.01%,同比下降17.73%。商用車生產39.16萬輛,環比下降16.39%,同比下降1.80%;銷售40.56萬輛,環比下降18.99%,同比增長0.13%。

  2019年1-4月,中國汽車產銷838.86萬輛和835.33萬輛,同比下降10.98%、12.12%。

  據重慶市九龍坡區發改委信息公開數據,2018年中國的千人汽車保有量在170輛左右,相較發達經濟體,存在較大差距。

  除汽車以外,比亞迪的另一主營產品手機部件及組裝的行業情況也不容樂觀。

  據工信部數據,2018年通訊設備制造業同比增長13.8%,主要產品中,手機產量同比下降4.1%,智能手機同比下降0.6%。到了2019年第一季度,中國通訊設備制造業同比增長6.6%,其中手機產量同比下降14.7%,智能手機產量同比下降13.8%。

  此外,工信部數據顯示,2018年第1到第3季度,移動互聯網接入流量分別同比增長192%、199.6%、201.9%。然而,智能手機出貨量相較上年同期均有所下降。2018年第1-第3季度,智能手機出貨量分別為0.82億部、1.85億部、2.87億部,相較上年同期分別同比增長-27%、-17.8%、-16.8%。

  或受行業的不景氣的影響,比亞迪的償債壓力較大。

  2016-2018年,比亞迪資產的資產負債率逐年攀升,分別為61.81%、66.33%、68.81%。同期比亞迪短期借款分別為250.1億元、357.75億元、377.89億元,長期借款分別為48.48億元、63.69億元、68.48億元。

  而財務費用也是居高不下。2016-2018年,比亞迪的財務費用分別為12.22億元、23.14億元、29.97億元,2017-2018年分別同比增長89.37%、29.5%。

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